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天辰分红谭雅玲:美国方案是市场最大风险隐患

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天辰分红谭雅玲:美国方案是市场最大风险隐患 更是全球未来必将面临的挑战



一场疫情带来的金融市场动荡局面前所未有,天辰平台甚至超出2008年华尔街事件冲击力,其背景与原因显而易见:传统经济与创新经济模式的分裂、常规金融与非常金融的分歧、美国势力与全球实力的分立、美联储央行与全球央行的分化,进而导致市场评论和判断预期的短期化和简单化,而看不透的美国方案是市场最大的风险隐患,更是全球未来必将面临的挑战与危机。
 
美联储为抵抗疫情对经济的冲击,当地时间3月23日早上(周一北京时间23日晚间)再次推出一系列措施,其中包括两点重要对应:第一不限量按需买入美债和机构住房抵押贷款支持证券(MBS),预计本周每天都将购买总额达750亿美元的国债和500亿美元的MBS。第二美联储将开始为家庭、小企业和主要雇主提供前所未有的信贷支持。随即美联储在声明中表示,其采取这些措施是因为经济将面临严重混乱,这一点已经变得很明显,这是美联储迄今为止最激进的市场干预行动。此前美联储曾宣布将购买价值5000亿美元的美国国债和2000亿美元的MBS,这一新举措代表着对量化宽松政策的无限制承诺。美联储表示,在这个充满挑战的时期,他们将致力于使用各种工具来支持美国工人、企业和美国经济。同时美联储还宣布将扩大其商业票据融资安排,该计划现在将包括高质量、免税的商业票据,价格也将降低。美联储表示这些计划得到了财政部的支持,天辰官网美国财政政策与货币政策默契配合意义深远,这也是应对危机对策的经验与路径必须。
 
目前美联储政策正转向更高级挡位,其努力试图帮助支撑目前看似处于自由落体状态的经济,但实际美联储转变角色不再是最后的贷款人,而是最后买家,这一转身的含义是无限量化宽松,对内对外隐含更加深奥不解,美国经济真的有问题了?回答不了,因为至今我们看到的经济数据并无急剧恶化表现,舆论与预期侧重未来是重点。美联储政策效应的影响很大不言而喻,但美联储政策的隐含却难以琢磨。笔者以下面思考切入试图探寻背后和未来的隐含与预期,以提升防范风险意识、保全自己至关重要时期。
 
1、威胁与危机——从此次事态的源头看似乎是疫情推波助澜所为,天辰:但实际则是美国竞争战略与国家保全利益深谋远虑。事情得从经贸关系开始追溯,毕竟由于经济向好时期、财富膨胀阶段、资源竞争格局、国家排序变局导致美国防范机制、战略宗旨、利益驱动的目标和目的性变化超前所致。中美贸易是基于一个发展中国家崛起位居世界经济第二的焦点,伴之全球化多边机制建议的成效,尤其美国内在压力加重阶段的应对,美国攻击性策略直指贸易制衡,随之变为经济打击、金融控制以及逼迫条款,这已经导致我国经济拘谨、艰难与倒逼现实的压力与改革。任何事情的主观意识是先行动力,被动效应是无奈之举,我国自主意识上升之间面临风险敞口加大,美国布局摆布中的隐含存在针对性目的,即世界经济第二资质面临外在挑战与内在阻力。另外还有俄罗斯、伊朗和欧元货币竞争态势与格局博弈关联相似战略意图与目标设计含义,贸易交织货币、石油交织经济、政策交织目的是焦点的表现,实则是国家利益诉求与目标的根本。目前国际事态是威胁因素引起变化与变数,危机风险尚未爆发,恐吓语言、恐慌心理、惶恐事件、急躁情绪、非常对策等连环效应散发的标的是重点,事实清晰度被严重混淆是危险,危机定论为时尚早。我们必须接受2008年危机定论的过于草率,盲目跟随的全球大调动,现在看来的结果是美国利益最大化为主,全球则是受害的多、受益的少,并且加大风险隐含在当前是非常清晰的软肋与短板,也是未来致命的重点。概括而言,中美贸易打的是竞争实力,俄美石油打的是经济基础,伊美地缘打的是挑衅信心,欧美关系打的是货币竞争。
 
2、资质与能力——美联储作为美国中央银行既有私人人脉财力基础,又有政府资源政策威力,两者之间的优优组合令人难以捉摸。美联储第一银行并不是现代意义上的中央银行,它实际上仍是一个私人性质的商业银行。这家特殊央行和其它银行一样吸收储户的存款和发放商业贷款。另外,其按照股份制方式成立,股票在市场上公开出售,股东和其它上市公司股东一样分配红利,这决定了美联储如何经营。唯一不同的是其它商业银行属于州内银行,而美联储是全国性质的银行,在全美开展业务,而且是唯一一个为美国财政部提供服务的银行。美联储除了是私人性质的商业银行外,还有一个很大特色就是初期它大概有70%的股权属于外国人,当时主要是欧洲人,现在或许融合更多地域广度,美联储看似美国央行,实则全球央行立足美元是基础与不同之处。美元基础的与众不同,即美元海外份额之比为主是货币基础功能的特性。因此,此次市场跌宕政策功能除本国举措之外,事态正在极其混乱和敏感阶段,美联储先后三次联手主要发达国家和新兴市场联盟国家以美元流动性展开合作,其目标与手法是借钱干事逻辑不变,政策维护意图清晰明了,竞争逻辑绞杀透彻至极。面对股市暴跌、货币暴跌、债券暴跌局面缺钱事实不是只有美国,而美国却可以利用和发挥特权调动资源和资金保护美元,但目的是应对外部为主、树立自己权威,尤其欧元惨状更比美元严重,随时瓦解面临信誉信任危机。比较需求欧元比美元更急,美元一言堂与欧元多极化反比优劣清晰,美元用心何在已经不言而喻。虽然我国并不具备货币与美元的抗衡,但国家信誉与货币使用却有自由货币现实,这既是有利条件,也是风险敞口,美元对付更有手段与方法;期间人民币以升值压制规模、以贬值打压利润,我们已经经历了,货币不自主十分纠结自信,这与老道的美元比较相差甚远,尤其远期风险控制显然被动性突出。今年以来人民币升值与贬值超乎预料的阶段具有很强的摆布与设计令人不安。如果考虑其它的国家竞争,俄罗斯或伊朗从货币角度的博弈难以相等相交。
 
3、人物与侧重——此次美联储政策主导人物即美联储主席是华尔街经验老道投资人,他以律师起家,随后在美国投资银行界辗转锋芒,华尔街面面俱到的经历积累了丰富的机构和市场阅历,随即参与财政部工作,对政策了解经历是执政美联储货币政策重要的参考经验,最终2017年11月被总统特朗普提名任美联储主席,2018年2月正式接任耶伦赴任。因此此次事件美联储连续发出政策举措的鲍威尔角色的特性是不容忽略的背景,投资组合效应与掌门人主席优势有关。相比较2008年美联储主席伯南克则是学者特性突出,伯南克大部分生活都与校园紧密联系在一起,学成之后换成教师从事学术工作时间之久的理论功底资深。虽然在2002年8月伯南克博士进入美美联储作为决策委员会的候选成员,随后2003 年11月被推选为美联储委员会正式委员,2005年6月担任总统经济顾问委员会主席,但其实他早在正式进入美联储之前,伯南克博士就已经担任过一些美联储的职务,但多为学术角色咨询。因此,相比较2008年华尔街事件的传统性更强,伯南克应对的效果存在基础与背景。然而,当今美国经济已经不同当年,新经济周期的特性叠加投资经验的得心应手,美股高涨与美国经济增长同步,这不仅创造了财富规模,并且更体现经济增长新周期的个性和特殊,这正是当下面对疫情叠加因素之间的美联储手法更加宽泛的有效之举,鲍威尔主席优势发挥如鱼得水。美联储对内安逸为主,救助个人与小企业是国情需要,大财团抗御风险能力极强,迂回之间的反扑将更加剧烈与险恶;对外狡计为主,削弱竞争对手就是保全美元基础,借助疫情发挥的无人性是借题发挥,自私自我套路是美元利益至上原则。美元升值是手法不是目的,美元贬值是国策更显指向,升大贬大经验和技术之举标的不变。
 
根据以上判断推理与跟踪观察,笔者思考面与众不同,天辰分红危机意识之下值得考虑多方面,毕竟疫情超乎寻常与美联储超乎寻常之间存在计划与刻意主观规划,格局摆布是美国国家个性与特色,保全美元是美国国家利益之根本,进而美联储举措的深入与透彻是更重要的因素核心。因此,我们更应该重视自己的长期战略规划,以长期权衡短期对策,对应策略防止操之过急是关键时期,更不能以短期价格权衡长期价值战略策略。市场不仅复杂,甚至更加狡诈,我们必须防范小人之心,害人之心不可有、防人之心不可无当务之急。
 

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